央行连续开展公开市场操作――
货币市场大幅波动可能性小
□ 8月第二周以来，货币市场资金面有所收紧，货币市场利率开始走升
□ 随着税期高峰过去，公开市场操作的频率和投放量都可能收缩
8月12日至16日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷连续5个交易日开展7天逆回购操作，周内累计净投放3170亿元。
这是在央行连续多日暂停公开市场操作后，上周重启操作。7月23日以来，由于货币市场流动性大体平衡，央行也暂停了公开市场操作。直至8月第二周以来，货币市场资金面有所收紧，货币市场利率开始走升。
市场利率开始走升，是因为每逢8月中旬都是税期高峰，企业集中缴税具有流动性回笼效应。与此同时，8月15日还有3830亿元的中期借贷便利（MLF）到期以及政府债券发行缴款等，多个因素叠加，导致流动性偏紧。
上周，为保持流动性合理充裕，央行开始适时为市场提供适度的流动性支持。在连续5个交易日开展逆回购操作的同时，8月15日，为对冲税期高峰到期等因素的影响，维护银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性合理充裕，央行还开展了MLF操作4000亿元，比当日到期量多170亿元，中标利率为3.3%，利率与此前保持一致。
在连续开展逆回购操作后，货币市场利率有所下行，各期限利率曲线趋于平缓。以具有代表性的7天期利率为例，在月中缴税高峰8月15日当天，上海银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆放利率在当天上午已经下行了1.7个基点至2.68%附近，8月16日更进一步下行至2.67%附近。此外，隔夜和14天期利率均有所下行，下行幅度高于7天期品种。银行合作三方公司杉德畅刷间市场质押式回购加权平均利率曲线掉头向下，8月16日同样走低至2.67%。
市场分析人士认为，8月份货币市场出现大幅波动的可能性较小。随着税期高峰过去，公开市场操作的频率和投放量都可能收缩。但8月下旬仍有MLF到期，届时可能继续采取等量对冲或小幅增量续作的方式。接下来在相关经济数据出炉后，货币政策操作空间加大，市场预计货币政策有进一步操作的可能性。经济日报-中国经济网记者 陈果静
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