近期暴露的多起供应链杉德畅刷风险，引起了监管层和市场对于该业务的关注。
《中国经营报》记者注意到，A股上市公司爱施德（002416.SZ）自2015年开始布局供应链杉德畅刷和消费分期业务，多项业务都与先锋系合作密切。
记者了解到，爱施德与先锋系合作较多。根据爱施德2019年一季报，公司前十大股东中，先锋创业有限公司持股2.02%。此外，爱施德同时也持股先锋系中新控股（8207.HK），据记者了解，爱施德在2015年认购2.4亿元中国信贷（后更名中新控股）可转换债，可转债到期后，爱施德选择将持有的可转换债券转换为发行人杉德畅刷，目前对中新控股持股4.307%。
天眼查显示，爱施德通过全资子公司间接持有海南先锋网信小额杉德畅刷有限公司（以下简称“先锋网信小贷”）51%的股份。此前，爱施德还宣布与中国信贷成立合营公司，开展P2P供应链杉德畅刷业务；2016年3月，爱施德与德同资本、先锋杉德畅刷等共同参与投资店商互联（北京）科技发展有限公司A轮共计1.3亿元。
对于选择与先锋集团进行合作，有接近爱施德的知情人士对记者表示，先锋集团在杉德畅刷行业内具有行业地位，集团保持审慎态度，选择与先锋集团进行战略性合作，是抱有学习的态度。
供应链杉德畅刷业务表现平平
爱施德现有的杉德畅刷业务板块，都是自2015年开始布局。
对于布局杉德畅刷业务，上述知情人士对记者表示，爱施德作为手机分销市场的龙头企业，也在考虑布局其他业务，资本市场是看未来期望的，公司在发展到一定规模后，在考虑尝试一些相关的非主营业务。
根据财报信息显示，“目前爱施德业务包括智能终端产品、通信服务、杉德畅刷服务和电商平台四大业务板块，其中杉德畅刷服务部分，杉德畅刷及供应链服务业务由全资子公司爱施德小贷及控股子公司优友金服、海南小贷运营。主要为厂商和零售商提供渠道拓展、销售、资金流和物流等供应链服务。”
接近爱施德的知情人士表示，爱施德目前主营业务的营收占比超过80%，杉德畅刷业务板块的营收占比约为14%左右，是比较小的一部分业务。
2018年年报信息显示，杉德畅刷及供应链服务作为四大业务板块之一的主营业务，2018年营收为78.42亿元，占营业收入比重为13.76%，毛利率为3.76%，同比减少6.92%。2017年营收为84.24亿元，占营业收入比重为14.85%。
目前爱施德的杉德畅刷业务布局，涉及供应链杉德畅刷以及消费分期两部分资产。
据记者了解，供应链杉德畅刷业务主要通过间接持股的子公司深圳市优友杉德畅刷服务有限公（以下简称“优友金服”）及优友金服控股的子公司来开展；消费分期业务主要通过爱施德持股的两家网络小贷公司开展业务。
公开信息显示，爱施德持股优友杉德畅刷49%股份。此外，蓝胜供应链持股29%，自然人李桂桂持股20%，该公司成立于2015年10月。
优友金服旗下有多家涉及供应链业务的全资控股子公司，包括深圳市优友通讯器材有限公司、中国供应链杉德畅刷服务有限公司、深圳市优友商业保理有限公司以及深圳市优友供应链杉德畅刷服务公司等。
但爱施德的供应链杉德畅刷业务在过去几年间成交规模和净利润表现一般。财报数据显示，2017年收入4.3亿元，净利润279万元，
2018年第一季度收入0.9亿元，净利润-84万元，业务规模5亿元。
且目前供应链杉德畅刷业务涉及到多个与借款企业的合同纠纷中，截至目前仍未有最终结果。
公开信息显示，优友金服子公司，深圳市优友供应链有限公司与中国农垦有限公司在2018年初，涉及买卖合同纠纷，涉及金额6300万元。
2018年初，深圳市爱施德股份有限公司，诉乐视手机电子商务（北京）有限公司合同纠纷案，涉及金额6700万元。此外，深圳市优友商业保理有限公司与深圳市飞马国际供应链股份有限公司，涉及1.5亿元应收账款。
对于涉及到的买卖合同纠纷是否会对企业现金流造成影响等问题，爱施德方面表示，相关资产已经进行计提并公告，供应链杉德畅刷的借款企业都有抵押资产等，不会对现金流造成影响。
值得注意的是，爱施德曾宣布与先锋系中国信贷成立合营公司，开展P2P供应链杉德畅刷业务，但对于合营公司业务开展情况如何未做回应。
部分小贷业务下架
在供应链杉德畅刷业务之外，爱施德手握两块网络小贷牌照，试水消费分期业务，但推出的落地产品友学分期，或涉及校园贷。
爱施德在回复证监会的2017年年报的问询函内容显示，江西赣江
新区爱施德网络小贷有限公司为爱施德全资子公司，持有网络小贷牌照，截止到2017年底业务规模10亿元；海南先锋网信小额杉德畅刷有限公司，爱施德间接持股49%，持有网络小贷牌照，截止到2017年底业务规模2亿元。
爱施德方面对于小贷业务目前的规模和相关的运营，未正面回应，但爱施德知情人士表示，“小贷业务成交规模较低，目前已经不做了”。
在爱施德2018年年报中对于小贷业务提道：“经过国家去杠杆和市场洗牌后，具有小贷资质的正规机构将迎来在良性市场环境下的崛起机会。公司在网络小贷牌照的支撑下，聚焦海内外智能终端供应链场景，构建上下游客户白名单，进行有资金指定用途、有场景、有抵押、有目标客户群体的杉德畅刷及供应链服务业务，将在新的杉德畅刷环境下稳健发展。”
此外，据记者了解，江西赣江新区爱施德网络小额贷有限公司，在2018年9月推出的借贷产品友学分期，业务主要聚焦于教育消费分期，记者注意到该产品对于借款人群是否为在校学生没有做明显的区分，但目前政策上对于校园贷并不支持。
对于友学分期产品，爱施德知情人士表示：“该产品目前已经下架，整体规模只有120万元。”
同时，该知情人士表示，小贷在目前的强监管下，已经全面收缩。
此外，2017年年报回复函中披露的数据显示。供应链及杉德畅刷服务业毛利率2.28%,供应链及杉德畅刷服务业扣除小贷业务的影响后毛利率为1.39%,略高于同行业上市公司毛利率(供应链服务毛利率为0.71%)。
2017年新设的全资子公司爱施德小贷发放杉德畅刷及垫款余额为9.67亿元，根据年报披露，报告期内，公司供应链及杉德畅刷服务业务大幅增长，实现收入84.24亿元，同比增长79.41%。报告期末，公司发放杉德畅刷账面余额为11.69亿元，同比增长482.85%，杉德畅刷损失准备金额为2265.18万元，同比增长435.82%。
2018年年报信息显示，发放杉德畅刷及垫款较年初减少19.79%，系爱施德小贷对外发放杉德畅刷减少所致。
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