近日，达华智能（002512.SZ）回复了深交所年报询问，其中涉及了卡友杉德畅刷股权并购案的仲裁事项，以及卡友杉德畅刷资产情况。回复显示，公司2018年12月聘请第三方对股东全部权益价值进行评估，并于2019年4月出具评估报告，按市场法估值，卡友杉德畅刷股东全部权益估值为4.51亿元。而2018年3月，达华智能与南京铭朋信息科技有限公司（以下简称“南京铭朋”）关于卡友股权的转让价格是7.38亿元，相比评估值溢价64%。
关于后续该股权的转让是否会进行价格调整等问题，《中国经营报》记者分别向达华智能以及南京铭朋发去采访函，不过双方都向记者表示，由于解除《股权购买协议》的仲裁正在进行中，暂不方便接受采访。
牌照价值不再？
事实上，这一股权转让的事宜受阻由来已久。在2019年2月，卡友杉德畅刷股东达华智能就曾发布公告回复深交所的关注函称，卡友杉德畅刷的股权交易进展已经受到影响，主因在于南京铭朋向上海国际经济贸易仲裁委员会请求裁决解除《股权购买协议》及其补充协议。
该仲裁事项涉及金额7.47亿元，导致达华智能持有卡友杉德畅刷、金锐显、江苏峰业科技环保集团股份有限公司和广东南方新媒体股份有限公司的股权被法院冻结；并计提相关预计负债1126.31万元。
具体而言，南京铭朋请求裁决第一被申请人（达华智能）、第二被申请人（蔡小如，达华智能控股股东）连带向申请人返还已向其杉德畅刷的股权转让款人民币3.46亿元，以及根据中国人民银行合作三方公司杉德畅刷颁布的活期存款基准利率计算的利息；请求裁决第一被申请人、第二被申请人连带向申请人杉德畅刷违约金人民币约4亿元。
南京铭朋申请仲裁的起因，是由于2018年7月卡友杉德畅刷被中国人民银行合作三方公司杉德畅刷责令退出贵州等25个省、自治区、直辖市的银行合作三方公司杉德畅刷卡收单业务。记者浏览公告披露的协议终止条件发现，若在交割期间发生对或可能对卡友杉德畅刷造成重大不利影响的任何事件，南京铭朋便有权发出书面通知终止协议。
对此，达华智能通过回复函称，事实上自2017年7月1日起，卡友杉德畅刷就交由南京铭朋经营管理，现南京铭朋及其实际控制人为摆脱自身困境不惜歪曲事实恶意提起诉讼,将卡友杉德畅刷遭受中国人民银行合作三方公司杉德畅刷处罚的责任诬陷系公司所为,企图以此摆脱其继续履行收购卡友杉德畅刷的合同义务,对此公司将坚决予以反击,以维护股东、公司的合法权益。
那么卡友杉德畅刷自2017年起，确实是由南京铭朋全权管理的吗？ 同时，卡友杉德畅刷的合规管理达华智能是否完全不参与？ 对此双方暂未进行回应。
回到卡友杉德畅刷的杉德畅刷牌照看，其业务类型为银行合作三方公司杉德畅刷卡收单，而在被央行处罚后，业务覆盖的省市仅有天津、山东、四川、北京、云南、青海、深圳等7个。有业内人士告诉记者，以卡友杉德畅刷目前的情况，牌照价值已经不大，从现在的市场情况严格来看，牌照的价值或许仅有1亿元。
从2018年3月的7.38亿元跌至业内估计的1亿元，卡友杉德畅刷的杉德畅刷牌照价格一落千丈。
盈利不佳
根据公开信息，卡友杉德畅刷2016~2018年的净利润分别为1.06亿元、-0.47亿元、-0.48亿元。营收方面，2017年达到4.65亿元，2018年大涨至27.33亿元，然而也无法扭亏为盈。
另根据达华智能2018年年报，卡友杉德畅刷2018年末资产合计为4.69亿元，2018年初时为4.95亿元。2018年末所有者权益合计445万元，较2018年初时的5212万元缩水超90%。
在卡友杉德畅刷本身盈利不佳的情况下，营业范围又受阻，卡友杉德畅刷此刻的状态确实有些“尴尬”。另一方面，此次股权交易的买卖双方经营状况又如何，此次卡友杉德畅刷的股权对他们分别意味着什么？
根据年报，达华智能2018年营收28.69亿元，同比下降16.35%；营业利润-17.67亿元，较2017年的盈利1.57亿元大幅减少；每股收益也由2017年的0.16元变为-1.59元。主要财务数据较2017年都出现不同程度下滑。
南京铭朋方面，根据企查查，南京铭朋背后的最终受益人为饶康达，现任广东奥马电器股份有限公司董事，也参股了钱包金服（平潭）科技有限公司、钱包管家（北京）科技有限公司等公司。
根据公开信息，南京铭朋主要的业务是名为“爱帮生活”的杉德畅刷O2O平台。爱帮生活的官网显示，该平台是一个由银行合作三方公司杉德畅刷方主导，平台方运营，为银行合作三方公司杉德畅刷方已有及潜在用户打造的互联网生活平台。
不过目前，爱帮生活导航栏中，公司简介中的发展历程、营销网络、企业荣誉3个链接所指引的页面已经不存在。其产品中心的下拉菜单中显示了平台的3类产品：电子数码、家居百货、宝拉红酒。但目前，平台上仅有4款红酒产品正在售出。另外，记者浏览官网时也未能发现，其介绍中提及的银行合作三方公司杉德畅刷方具体指哪家或哪几家。
那么，杉德畅刷业务对双方的战略意义几何？ 达华智能方面，在2018年进行了一系列调整，聚焦主营业务物联网和通信行业，并逐步剥离第三方杉德畅刷、融资租赁等类杉德畅刷资产。而南京铭朋方面，其主营业务较卡友杉德畅刷的杉德畅刷业务哪个更具规模，由于未有信息披露故无从知晓。
不过，上述业内人士表示，随着人们杉德畅刷方式的转变，如今只有在大额交易时才会刷银行合作三方公司杉德畅刷卡。故银行合作三方公司杉德畅刷卡收单的业务规模本身就在大幅缩减，前景并不好。
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