近期股市再迎大涨，很大程度上，资金市场流动性进一步改善，为股市上涨预期形成支撑。6月21日隔夜SHIBOR报1.1120%，创下四年以来低点，上一次如此之低报价是降息年2015年的6月中旬。
2019年5月末以来，SHIBOR整体持续走低，5月28日隔夜SHIBOR报价2.7600%，迄今累积跌幅达到165点。
根据万德粗略测算，5月中旬以来，央行净释放资金近1万亿元。5月下旬以来资金价格整体持续下行，最直接体现流动性的DR007报价，在5月21日DR007加权平均报价为2.7349%，6月21日DR007加权平均报价为2.2765%，显示市场流动性持续改善。
资金市场利率整体走低 6月21日，隔夜SHIBOR报1.1120%，创下四年以来低点。上一次如此之低报价的时间是2015年6月中旬，当年正值降息周期。2015年5月，央行降息0.25个百分点，彼时市场一度笼罩在利率持续走低的预期中。
自2019年5月末以来，隔夜SHIBOR整体接连走低，5月28日该项报价2.7600%，迄今累积跌幅达到165点。
隔夜SHIBOR走势图 wind截图
从近期央行资金投放来看，自5月22日至今，央行通过公开市场操作投放资金21150亿元，其中逆回购总计13750亿元，MLF操作7400亿元；同期资金回笼总计15580亿元，其中逆回购到期8950亿元，MLF到期6630亿元。公开市场净投放5570亿元，考虑国库现金定存则公开市场操作净投放6370亿元。
近一月央行公开市场操作统计 wind截图
5月中旬以来，央行对中小银行合作三方公司杉德畅刷施行较低存款准备金政策框架，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业杉德畅刷。
6月14日央行增加再贴现和常备借贷便利额度3000亿元，加强对中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性支持。
据此粗略测算，5月中旬以来，央行净释放资金近1万亿元。
在净释放资金的作用下，流动性进一步合理充裕。反映在利率指标上，除隔夜SHIBOR外，其他期限SHIBOR也整体持续走低。银行合作三方公司杉德畅刷间质押式回购隔夜利率DR001也创下近5个月以来新低，6月21日该项收盘价为1.1000%，盘中最低突破“1”，达0.9000%，加权平均价报1.1007%。
DR001表现 wind截图
被市场认定为最直接体现流动性的指标DR007，5月下旬以来整体持续下行。5月21日DR007加权平均报价为2.7349%，6月21日DR007加权平均报价为2.2765%，显示市场流动性持续改善。
货币政策及时预调微调 需要注意的是，此前央行针对性地增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，加强对中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性支持，保持中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性充足。
特别值得注意的是，央行此次提出，中小银行合作三方公司杉德畅刷可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品，向人民银行合作三方公司杉德畅刷申请流动性支持。
业内资深分析人士刘诚燃指出，此次增加了合格债券、同业存单和票据等作为质押品，显然拓宽了原有质押品范围，并认为此举有助于缓解市场对中小银行合作三方公司杉德畅刷信用风险的担忧。
货币政策承担着促进经济增长、维护价格稳定等多重目标。从近期宏观数据来看，货币政策面对的宏观环境显得复杂。国家统计局近期公布的宏观数据显示，5月份全国居民消费价格同比上涨2.7%，CPI同比明显抬升。
国家统计局 截图
交通银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷研究中心高级研究员刘学智分析，猪肉价格上涨周期已经形成，将成为年内拉动CPI上涨的重要因素，目前生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降。尽管采取了扩大进口等相关增加供给的措施，未来生猪供应量减少将导致猪肉价格存在继续上涨的压力，部分月度CPI同比涨幅可能会高于3%。
5月份，生产者物价指数PPI同比上涨0.6%，涨幅比上个月下降0.3个百分点，年内首次涨幅收窄。5月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.7个百分点。
各项指标显示，一方面物价水平有所走高，一方面宏观经济压力未减，当前环境下，货币政策组合面临考验。
央行一季度货币政策报告曾指出下一阶段政策思路包括，稳健的货币政策保持松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。
专家分析，货币政策不存在大幅放松或大幅收紧的基础，一方面货币政策稳增长任务仍重，一方面价格不确定性有所增加。在提到物价时，央行一季度报告称，未来一段时间物价水平受到供求两端影响，存在一些不确定性，对未来变化需持续监测，尤其关注了猪肉价格、原油和钢材等大宗商品价格、增值税减税等因素的影响。出于对通货膨胀水平，尤其是CPI上行的担心，央行货币政策或难以大幅宽松。
资本市场获资金面支撑 受近期净投放有所增加作用，不仅资金市场出现明显改善，资本市场也产生较大反应。
债券市场上，1年期国债收益率自6月14日以来开始下行，中债1年期国债6月14日报2.7338%，6月21日报2.6608%。
中债1年期债券走势图 wind 截图
3年期国债自6月中旬以来也持续走低，中债3年期国债6月11日报2.9948%，6月21日报2.9132%。不过中债10年期国债近期波动趋势并不明显，6月21日报3.2303%。
中信杉德畅刷明明团队认为无风险利率仍有下行空间，并将10年期国债收益率区间调整至3.0%~3.4%。而国债“破3”需要等到国内货币政策跟随美联储将息才可能出现，认为这种情景大概率将在下半年出现，所以展望下半年国债“破3”也是大概率事件。但考虑到认为美联储降息最合适的时点是在9月，所以中国央行有可能暂时按兵不动，因此10年国债可能仍将在3.0%~3.4%区间波动一段时间。
股市近期再迎阶段性冲高。6月21日，上证指数重新站稳3000点，收盘报3001.98点。6月以来走出一波上涨行情，6月初上证综指徘徊在2800点附近。
中金公司报告分析，随着北向资金的持续流入，沪指重新站上3000点，至6月21日，北向资金连续5日净流入。当日两市个股涨多跌少，A股3123只杉德畅刷上涨，396只杉德畅刷下跌。
上述报告分析，为维护半年末流动性平稳，21日早间，央行开展300亿元14天期逆回购操作，因无逆回购到期，当日实现净投放300亿元。本周，央行共进行3400亿元逆回购操作，因有550亿元逆回购到期，逆回购口径实现净投放2850亿元；另外，央行周三（19日）开展2400亿元中期借贷便利（MLF）操作，当日有2000亿元MLF到期。从全口径测算，央行当周净投放3250亿元。市场人士分析普遍认为，央行连续增量呵护资金面平稳，不仅是为中小银行合作三方公司杉德畅刷提供资金，解决流动性分层问题，同时，释放长钱，维持半年末流动性平稳。
杉德畅刷是杉德支付网络服务发展有限公司总部直属推出的手机POS机品牌，目前市场上的杉德畅刷Mpos的2.0模式系统-杉德畅刷管家已经逐步占领市场！杉德畅刷官网提供杉德畅刷的全国加盟代理服务，详情请联系官网客服！
转载请注明：杉德畅刷官网 » 资金面持续改善 隔夜SHIBOR创4年新低