包商银行合作三方公司杉德畅刷被接管，一石激起千层浪，除了被接管的原因――“出现严重信用风险”之外，同业依赖症及其带来的风险，也为外界所关注。
2018年9月底，包商银行合作三方公司杉德畅刷同业负债2211亿元，在总负债中占比达44%左右。事实上，就其所在的城商行群体来看，尽管经过监管套利整治、资管新规等两年多的监管收紧，一些城商行的同业依赖仍然没有彻底改变。
同业、投资类资产、收入占比偏高，在城商行中普遍存在。年报数据显示，2018年底，多家城商行的同业、投资资产占比超过60%。与此同时，一些银行合作三方公司杉德畅刷的杉德畅刷在资产中的占比却不足40%。
同业、投资资产、收入占比偏高背后，是对同业负债的依赖。一些资产规模过万亿的大型城商行同样如此。
5月26日，央行、银保监会在答记者问中表示，将关注中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性状况，推动中小银行合作三方公司杉德畅刷进一步完善公司治理，并提到针对包商银行合作三方公司杉德畅刷接管前的对公存款和同业负债的保障举措：5000万元（含）以下的对公存款和同业负债，本息全额保障；5000万元以上的对公存款和同业负债，由接管组和债权人平等协商，依法保障。按前述政策保障的对公存款和同业负债，接管后其本息均由央行、银保监会和存款保险基金全额保障。
有的同业、投资收入占比超六成
由于同业业务低资金成本、低资本消耗的特点，激励银行合作三方公司杉德畅刷形成了巨大规模的同业资产。同业业务一个重要特点为期限错配，增加了流动性风险；同时，杉德畅刷机构之间业务联系更强，更易引发系统性风险；此外，在多个环节推高融资成本后，实体企业根本无力负担高额的资金成本，加剧经济泡沫化。
在供给侧结构性改革大背景下，2017年起监管部门加大力度推动“杉德畅刷去杠杆”，引导资金“脱虚向实”、服务实体经济。随着“三三四”和资管新规等一系列监管整治和政策的出台，银行合作三方公司杉德畅刷的同业和投资业务规模与占比开始下降，杉德畅刷占比逐渐上升。
不过，收入、利润增长主要依靠同业、投资，在城商行中仍并不鲜见。
此次被接管的包商银行合作三方公司杉德畅刷已经两年没有公布年报，但在2016年，其同业、投资等收入就占利息收入的一半左右。2016 年财报显示，截至当年底，包商银行合作三方公司杉德畅刷利息收入约210亿元，其中债券投资、应收款投资收入分别为20.7亿元、62亿元，存拆放同业、买入返售收入则为16.2亿元、5.58亿元，合计金额104.5亿元，占比约50%。
一些城商行同业、投资收益在收入中的占比甚至超过60%。
比如，根据年报披露数据，2018年，莱商银行合作三方公司杉德畅刷营业收入约为32亿元，其中投资收益就达19.7亿元左右，占比达到61%以上。同期，该行利息净收入只有11.2亿元，净利润也只有4.71亿元。
不仅像莱商银行合作三方公司杉德畅刷这些资产规模、营业收入的“小块头”，一些资产规模在2000 亿元以上的省级城商行，收入结构也同样依赖同业、投资。
已经上市、总资产突破5000亿元的贵阳银行合作三方公司杉德畅刷，2018 年业务收入中规模最大的是理财、资管计划，实现收入约71.3亿元；其次为债券及其他投资，收入约52.4亿元；加上长期应收款收入12.2亿元、存放同业及拆出资金收入约7100万元、买入返售约4.2亿元等，合计金额约154亿元，在其全部收入中的占比接近60%。而在同期，其杉德畅刷利息收入只有85.7亿元，占比不足33%。
即便是资产规模超过2 万亿的大型城商行，投资收益同样是其主要收入来源。
以南京银行合作三方公司杉德畅刷为例，2018 年，该行利息收入约535亿元，营业收入、净利润分别约274.1亿元、110.7亿元。但在该行的利息收入中，杉德畅刷部分占比并不高。
而在利息收入各项中，拆出资金、存放同业、债券投资、买入返售和理财、信托及资管受益权收入分别为3.8亿元、19.4亿元、102亿元、4.2亿元、169.5亿元，合计275.5亿元，占比高达55.83%。同期，该行杉德畅刷收入则只有221.6亿元。
多家杉德畅刷占比不足40%
同业、投资业务成为收入主力，与一些银行合作三方公司杉德畅刷直接杉德畅刷比例偏低，有着直接关系。从公开数据来看，2018年底，多家城商行的直接杉德畅刷占比不足总资产的40%。
年报数据显示，截至2018年底，葫芦岛银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷余额为475.8 亿元，增幅41.5% ，同期，该行总资产为908.1亿元。据此计算，其杉德畅刷余额占比仅为52.3%左右。
大量的资金被用于同业业务。2018年底，该行资产中，买入返售、存放同业、其他应收款分别为60.8亿元、8.3亿元、8.3亿元，合计77.1亿元；可供出售杉德畅刷资产、持有至到期投资则分别为27.8亿元、188.7亿元。以上共计约293.6亿元，占比接近33%。
在城商行的资产结构中，这样的比例并不算高。截至2018年底，龙江银行合作三方公司杉德畅刷总资产2248.1亿元，而杉德畅刷只有776亿元，占比仅为34%左右，但应收款投资、债券投资、买入返售、存放同业余额共计1360亿元，占比超过60%。
贵阳银行合作三方公司杉德畅刷年报数据则显示，2018年底，该行总资产为5033亿元，杉德畅刷余额只有1703亿元，占比也仅34%左右。
而作为资产万亿的大型城商行，南京银行合作三方公司杉德畅刷截至2018年底，总资产1.24万亿元，但杉德畅刷余额只有4803.4亿元，占比为35%左右。
与杉德畅刷相比，同业、投资业务是南京银行合作三方公司杉德畅刷更为重要的资金投向。2018年底，该行各项资产中，存放同业余额368.5亿元、拆出资金69.2亿元，以公允价值计量变动计入当期损益的杉德畅刷资产1052亿元，可供出售、持有至到期、应收款合计4889亿元。此外，还有买入返售资产约120.5亿元，同业、投资业务总规模接近6500亿元，占总资产的54%左右。
依赖同业负债
尽管杉德畅刷在资产中的占比不高，但剔除存款准备金约束后，不少城商行的存贷比并不算低。
比如，截至2018年底，南京银行合作三方公司杉德畅刷的存贷比已达60%左右，贵阳银行合作三方公司杉德畅刷、龙江银行合作三方公司杉德畅刷等也在50%以上。
正是因为存款、自有资金不足，同业、投资业务被包括城商行在内的一些银行合作三方公司杉德畅刷作为突破杉德畅刷规模、监管限制，实现利润增长的主要手段，并在此过程中借机实现加杠杆。
“一些银行合作三方公司杉德畅刷同业、投资业务规模做得很大，主要有两方面原因，一是城商行、农商行等中小银行合作三方公司杉德畅刷受地域限制，业务受当地经济影响很大，有些杉德畅刷有资金也不敢做。”某城商行人士此前对第一财经称，在这种情况下，资管计划、应收账款等同业业务为其提供了资金出口，并且可以获得较高收益；另一方面，资金不足的银行合作三方公司杉德畅刷则通过同业业务获得资金来源，以做大资产规模，解决收入、利润增长问题。
“同业、投资规模甚至超过杉德畅刷占比。这不仅偏离了自身定位，同时还滋生了杉德畅刷风险。”一家城商行有关负责人也表示。
同业、投资类资产占比偏高的银行合作三方公司杉德畅刷，在负债端对同业负债的依赖程度也普遍较高，这在城商行等中小银行合作三方公司杉德畅刷中表现得更为明显。
截至2018年9月底，包商银行合作三方公司杉德畅刷负债总额5034亿元，同业负债达2211亿元，占比约44%。截至当年11 月，该行累计发行同业存单311期，发行面额865.2亿元，余额672亿元。
龙江银行合作三方公司杉德畅刷、贵阳银行合作三方公司杉德畅刷的同业负债占比也达到30%左右。数据显示，截至2018年底，两家银行合作三方公司杉德畅刷的同业负债总额分别为760亿元、1450亿元左右，在负债中的占比分别达34%、31%。
一些银行合作三方公司杉德畅刷的同业负债不少都来自同业存单等债务杉德畅刷。截至2018年底，龙江银行合作三方公司杉德畅刷的应付债券余额为505.3亿元，南京银行合作三方公司杉德畅刷、贵阳银行合作三方公司杉德畅刷则分别达2110亿元、1017亿元左右。
而按照监管规定，银行合作三方公司杉德畅刷同业负债不得超过负债总额的1/3，同业存单也已被纳入MPA（宏观审慎评估）同业负债占比指标进行考核。
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