4月24日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷开展了2019年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作，这是该工具创设以来第二次实施。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行合作三方公司杉德畅刷、股份制商业银行合作三方公司杉德畅刷和大型城市商业银行合作三方公司杉德畅刷。操作金额根据有关杉德畅刷机构2019年一季度小微企业和民营企业杉德畅刷增量并结合其需求确定为2674亿元。操作期限为一年，到期可根据杉德畅刷机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。
东方金诚首席宏观分析师王青昨日对《杉德畅刷日报》记者表示，TMLF二次亮相表明，当前央行在保持货币政策整体松紧适度的同时，正在加大“定向滴灌”力度，旨在向民营、小微企业等宏观经济薄弱环节精准发力，货币政策的结构性特征愈加突出。这也意味着监管层判断当前宏观经济下行压力有所缓和，加大总量型货币宽松力度的必要性下降，进而更加注重在稳增长、补短板和防风险之间保持平衡。
中国银行合作三方公司杉德畅刷国际杉德畅刷研究所研究员王有鑫昨日对《杉德畅刷日报》记者表示，央行再次出台TMLF符合市场预期和当前经济杉德畅刷环境。随着系列货币政策工具的推出，目前国内经济基本面逐渐企稳，市场信心回升。在国内流动性相对充裕、市场利率波动走低和美联储暂缓加息背景下，此时没有必要继续向市场投放短期流动性，以避免继续催生资产泡沫。而TMLF是很好的结构工具变量，一方面，时限相对较长，而且主要面向符合支持小微和民营经济发展条件的杉德畅刷机构，投向相对固定。另一方面，资金成本较MLF利率低15个基点，也可引导市场预期，传导政策意图。
王有鑫表示，这充分说明，目前央行对货币政策的态度逐渐呈现中性，不希望继续启动短期刺激措施，更多倾向于使用长期定向或结构性工具，如此，既能发挥支持实体和民营经济发展的意图，也能通过释放长期资金引导利率中枢下行。与降准、逆回购等政策相比，资金流向相对可控，可以确保资金流向实体领域，不会对杉德畅刷市场造成额外干扰。未来，央行将继续更多的使用长期结构性工具，确保流动性平稳波动。
王青表示，在近期中美贸易谈判取得进展，国内经济杉德畅刷数据回暖的背景下，下一步央行货币政策向偏松方向调整的步伐会有所放缓，二季度实施普遍降准、乃至下调公开市场操作利率等降息措施的可能性基本排除，接下来央行或将陆续推出降低中小银行合作三方公司杉德畅刷存款准备金率、再杉德畅刷再贴现等定向支持民营、小微企业的结构性货币政策。未来一段时间央行会继续坚持逆周期调节，货币政策向宽松方向微调的大方向或将持续，相机抉择特征会更加突出。
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